2013: Wall Street bajo la lupa técnica

La primera semana de 2013 fue una muy buena semana para Wall Street, el Dow, el S&P500 y el NASDAQ terminaron la primera semana del año con saldo positivo, empezando el año con buen tono.

El acuerdo para evitar el abismo fiscal que fue votado en el límite de tiempo en la noche del 31 de diciembre y la noche del 1 de enero de 2013 generó una euforia importante en los mercados de renta variable, Dow, S&P500 y NASDAQ abrieron con fuertes gaps alcistas el día miércoles siguiendo al buen cierre del lunes 31 de diciembre que habían tenido los diferentes índices americanos.

¿Qué nos puede deparar 2013 para Wall Street?

En la parte de psicología, el sentimiento está dividido por mitades, la mitad cree que el acuerdo fiscal es malo, tenemos el debate por el límite de deuda muy pronto, Europa sigue con problemas y todo esto hace pensar a muchos que 2013 será un mal año. La otra mitad cree que la política de estímulos está dando algún resultado en el empleo y la economía sigue con una recuperación todavía débil pero recuperación al fin; esto más las buenas noticias que vienen de China, en donde se nota una mejoría en ciertos indicadores económicos, hace pensar a la otra mitad que el mercado en realidad tendrá un buen año. Es difícil que los mercados logren un techo importante sin euforia, o un piso importante sin negativismo extremo, por lo tanto, claramente el balance nos hace pensar que el mercado no se encuentra en un extremo y que debemos esperar esa exageración como siempre ocurre para que el mercado pueda producir un cambio de humor de positivo a negativo en tendencia bajista, o de negativo a positivo en una tendencia alcista.

Técnicamente, los parámetros del mercado parecen estar bastantes claros, también, como claro es una máxima técnica: la tendencia en fuerza permanece hasta que los precios no demuestren lo contrario. Una y otra vez desde reportes técnicos hemos dejado claro como, independientemente de los conteos, las figuras y estados de los indicadores y medias, el mercado desde marzo de 2009 ha venido haciendo nuevos máximos y los mínimos conseguidos siempre han sido mayores.

Esto es la definición que Charles Dow, uno de los padres del análisis técnico, definía como una tendencia alcista, picos mayores y pisos mayores o, lo que es lo mismo, el mercado cada vez que avanza logra nuevos máximos, y cuando ajusta, sólo recorta parte del terreno avanzado previamente; esto hace que los techos sean mayores y los pisos también mayores.

En el año 2012 tuvimos nuevos máximos de recuperación desde los mínimos de 2009 en todos los índices: Dow, S&P500 y NASDAQ; los ajustes que tuvimos en el mes de mayo y junio terminaron arriba de los mínimos del año 2011. Si miramos los canales alcistas de los tres índices desde marzo de 2009, los tres índices tienen los canales intactos, como se puede apreciar y por lo tanto el mercado ha venido trabajando desde marzo de 2009 como parte de una tendencia alcista; como toda tendencia alcista denominada bullmarket, el objetivo es superar el comienzo o punto de partida del bearmarket anterior.

El punto de partida del bearmarket anterior en el Dow y en el S&P500 son los máximos de 2007, niveles cercanos a los 14.200 de Dow y niveles de 1.575 en el S&P500; para el NASDAQ, los niveles de referencia de su mercado bajista hay que buscarlos en marzo del año 2000 y son niveles de 4.850-5.000 puntos, dependiendo del índice que tomemos. Creemos que la referencia para el año 2013 debe ser ésa: el intento de los dos índices más populares, el Dow y el S&P500, para ir a buscar primero nuevos máximos arriba de los 12.660 de 2012 en el Dow y de 1.475 en el S&P500, pero fundamentalmente ir a atacar los máximos de 2007 de 14.200 y los 1.575 puntos, el Dow tiene su objetivo más cerca; el S&P500 un poco más lejos, pero un 8% arriba de los 1.458 puntos actuales. Seguramente si los indicadores van a buscar estos niveles máximos, será con recuperación económica y allí seguramente se producirá la euforia propia de los techos. Por la parte de abajo los niveles de referencia pasan a ser la línea inferior de los canales alcistas que en el caso del Dow y del NASDAQ fueron ya tocados y no es necesario ir a buscarlos nuevamente.

Ahora vayamos al análisis más de corto plazo de los dos índices más importantes.

El Dow Jones Industrials, luego de alcanzar la parte baja de su canal en el mes de noviembre en los niveles de 12.465, ha empezado a trabajar constructivamente. Desde los 12.465 tuvimos un avance hacia los niveles de 13.371 puntos; luego en diciembre una nueva caída hacia la zona de los 12.815 puntos reconociendo en forma exacta el 62% de recorte del previo avance, es decir, la caída desde los 13.371 puntos paró justo en los 12.815, que es el ratio de oro de Fibonacci y desde allí se produjo la recuperación que llevó los precios hasta el momento a niveles de 13.445 puntos la semana que pasó.

En esa semana el Dow Jones conformó una llave de reversión alcista, es decir, el piso lo vimos el lunes 31 temprano en 12.812 y la semana terminó con nuevos máximos semanales y un cierre arriba del máximo de la semana previa; esto es una señal positiva en la dirección de que veremos en 2013: nuevos máximos arriba de los 13.660 puntos y que podemos ir a buscar los máximos de 14.200 de 2007.

Adicionalmente, el día 2 de enero el mercado abrió con un gran gap; los gaps pueden ser de continuación o de exhaustación; la mayoría suele ser de continuación; si es de continuación el gap o brecha o hueco dejado entre el cierre de 13.110 y los 13.245 puntos, puede ser parcial o totalmente llenado, mas nunca negado. Según tanto tiempo el gap se mantenga sin ser negado, el sesgo del Dow es alcista para ir a atacar los 13.660 puntos y confirmar nuevos máximos anuales en 2013 buscando los máximos de 2007.

La zona de 13.350-13.200 en realidad es la zona de soporte del Dow; según tanto tiempo se mantenga ésta, el sesgo será para nuevos máximos arriba de los de 2012 y muy probablemente arriba de los de 2007.

El S&P500, a diferencia del Dow y del NASDAQ, no alcanzó la parte baja de su canal en los mínimos de 1.342 de noviembre de 2012; sin embargo, la recuperación desde dichos mínimos ha generado señales constructivas en la misma dirección del Dow y del S&P500. Desde los 1.342, tuvimos un avance hacia los niveles de 1.449 puntos; luego en diciembre, una nueva caída hacia la zona de los 1.287 puntos reconociendo en forma exacta la media de 200 días, que es la media más seguida por los inversores que guía la tendencia de mediano y largo plazo de los mercados.

La semana que pasó, el S&P500 conformó una llave de reversión alcista, es decir, el piso lo vimos el lunes 31 temprano, en 1.387, y la semana terminó con nuevos máximos semanales y un cierre arriba del máximo de la semana previa; esto es una señal positiva, adicionalmente en el caso del S&P500, el día 31 de diciembre se generó una llave de reversión diaria, que luego se transformó el viernes 4 de enero en una llave de reversión alcista semanal.

Adicionalmente, el día 2 de enero el mercado abrió con un gran gap; los gaps pueden ser de continuación o de exhaustación, la mayoría suelen ser de continuación, si es de continuación el gap o brecha o hueco dejado entre el cierre de 1.326 y los 1.445 puntos puede ser parcial o totalmente llenado, mas nunca negado. Según tanto tiempo el gap se mantenga sin ser negado, el sesgo del S&P500 es alcista para ir a atacar los 1.475 puntos y confirmar nuevos máximos anuales en 2013, buscando los máximos de 2007 que en el caso del S&P500 se encuentran en los 1.575 puntos.

La zona de 1.445-1.435 es en realidad la zona de soporte del S&P500; según tanto tiempo se mantenga ésta, el sesgo será para nuevos máximos arriba de los de 2012 y muy probablemente arriba de los de 2007.

Los niveles a cuidar son 13.110 de Dow y 1.426 del S&P500; si esos gaps son negados, será un primer elemento negativo para el mercado, aunque en los 13.000 de Dow tenemos la media móvil de 50 y la de 200 días, y aún a los alcistas les quedará la media móvil de 200 días del S&P500 que sigue apenas debajo de los 1.400 puntos antes de capitular en favor de los bajistas.

Mientras los gaps no sean negados, los alcistas tienen el control y pueden generar una euforia en 2013 a los máximos de 2007.

Veremos...


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